4月以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺季强劲势头，下游纺企(qǐ)开工(gōng)负荷(hé)高(gāo)位，加之市(shì)场对新年(nián)度减(jiǎn)产担忧加(jiā)重，国内棉价持续上涨。而国外金(jīn)融(róng)市(shì)场风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局(jú)面下，外棉价(jià)格承压运行，导致(zhì)国内外棉花价差不断收缩，最终至4月(yuè)底5月初结束了内外棉(mián)倒(dào)挂局面。

　　“内外(wài)棉(mián)价自(zì)2022年3月以来(lái)一直维持倒挂的格局，近(jìn)期随(suí)着国(guó)内(nèi)棉价连(lián)续攀升，价(jià)差逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘(pán)表现相对较强的原因在于国内供需矛盾(dùn)更(gèng)为(wèi)突出，春(chūn)节后国内需求持续修复，外贸订单表现(xiàn)也(yě)好于预期，叠加新疆天气不(bù)利棉花播种和出(chū)苗(miáo)，减(jiǎn)产预期推动国内棉价不断走强。外(wài)盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉动(dòng)效果明显，大多(duō)纺企纱(shā)线产品库存低位，开工(gōng)负荷保持高位运行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企(qǐ)开机负(fù)荷达到(dào)75％，较(jiào)上(shàng)月提高8个(gè)百(bǎi)分点；纺企所接订单排单时间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排(pái)单(dān)时(shí)间达到近两年来最高水平。同时由于大部分纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库存低(dī)位，产销压力较小(xiǎo)，促使部分企业(yè)增加(jiā)原棉储备(bèi)库存，为棉花市场消费提(tí)供(gōng)了坚强支(zhī)撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉(mián)花现(xiàn)货价(jià)格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉(mián)花(huā)的接受(shòu)程(chéng)度并不(bù)高，仍(réng)以(yǐ)刚需采购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游订单明(míng)显减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑(zhèng)棉在供应端(duān)利多的推(tuī)动下强势上(shàng)涨。中(zhōng)棉(mián)协(xié)调查报(bào)告(gào)显示(shì)，2023年全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较(jiào)上期扩(kuò)大3.7个百分(fēn)点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆(lù)续出现低温(wēn)降雨(yǔ)降(jiàng)雪天气，给棉(mián)花播种(zhǒng)以及出苗带来(lái)了不利影响，进(jìn)一步加剧了(le)市(shì)场对于新(xīn)年度产量大(dà)降的担(dān)忧，也为减产炒(chǎo)作提供(gōng)了助推剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分(fēn)地区(qū)伴(bàn)随大(dà)风和沙尘暴，可(kě)能会对棉(mián)苗生长产(chǎn)生不利影响，再(zài)度引发了市(shì)场对(duì)于天气的关(guān)注，期价再创阶段(duàn)性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花(huā)播种面(miàn)积普(pǔ)遍下降(jiàng)，根据我们的调(diào)研结果推(tuī)算，2023年新嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗疆(jiāng)棉(mián)花种植(zhí)面积(jī)总(zǒng)计或下降8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年春播(bō)开启以(yǐ)来，南(nán)北疆气温普(pǔ)遍偏低(dī)，尤其是北疆因积温不足(zú)，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中(zhōng)下(xià)旬及(jí)5月初部分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉(mián)田重播，预计(jì)新(xīn)年度棉苗生(shēng)长(zhǎng)进(jìn)度较(jiào)去年(nián)同(tóng)期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或(huò)导(dǎo)致减产幅(fú)度扩大(dà)。”高(gāo)飞堂说(shuō)，再者就(jiù)是行业(yè)人士(shì)对(duì)新年度(dù)供(gōng)应收紧预(yù)期增(zēng)强，普遍提(tí)高现货(huò)售(shòu)卖价(jià)格。4月份国内价格(gé)明显上涨，月(yuè)底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨(dūn)，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面(miàn)，在意向种植面积下(xià)降和播种期低温天气(qì)的双重作用下(xià)，新年(nián)度棉花减产概(gài)率大(dà)大增加(jiā)。需求(qiú)端，目前下游纺织企业(yè)的开机率(lǜ)维持高位，而成品库(kù)存仍位于历(lì)史嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗偏低水平(píng)，整(zhěng)体表现尚可，需求端(duān)带来(lái)的负反馈并(bìng)不(bù)明显。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下(xià)游需求存在走(zǒu)弱的预期，短期对国(guó)内(nèi)棉(mián)价形成(chéng)一定的压力。但中长(zhǎng)期内(nèi)需持(chí)续复(fù)苏的逻(luó)辑并未改变，中国已经(jīng)成为支撑全球棉花消费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题持(chí)续，使业者担忧持(chí)续加(jiā)息的紧(jǐn)缩政策，或(huò)降低(dī)居民对纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的(de)美棉周(zhōu)度净签(qiān)约(yuē)量环比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外棉花市场阶段性需求下(xià)滑，外棉价格也(yě)随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花(huā)产量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得(dé)期末库存较(jiào)上年(nián)度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际(jì)棉(mián)价重心上移(yí)。”李(lǐ)馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预(yù)期下，棉(mián)纺织市场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长带(dài)来袭扰，供应预期(qī)收缩，促使棉企挺价(jià)出(chū)货意愿(yuàn)增强，国内棉(mián)花价格随(suí)之水涨船高；而国(guó)外弱预期背景下，消费下滑，与国内形(xíng)成明(míng)显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差(chà)为18元(yuán)/吨，实现自(zì)去(qù)年4月以(yǐ)来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正值。国内(nèi)棉(mián)花价(jià)格回归至外(wài)棉价格上(shàng)方(fāng)，或(huò)使(shǐ)纺企用棉(mián)成本增加，后续与外棉市(shì)场的竞争压(yā)力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游(yóu)步入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前基本面缺乏实(shí)质性利好(hǎo)，天气对产(chǎn)量的影响仍有待观察，郑棉(mián)短期预计宽(kuān)幅振荡(dàng)为主(zhǔ)。中(zhōng)长期(qī)看，国内棉(mián)花产量下(xià)滑是大概率事件，今年已有许多轧(yà)花厂(chǎng)在升级改造加工设(shè)备，对(duì)于(yú)产(chǎn)能持续扩(kuò)张的轧花厂来说，如果棉花产量(liàng)面临减少(shǎo)，新棉(mián)抢收大(dà)概率会在今年重演，中长期棉(mián)价(jià)重心(xīn)有望继(jì)续抬升。

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