在华尔街经济学家和央行官员争(zhēng)论美国经济(jì)是否以及何时会(huì)陷入(rù)衰退(tuì)之际，大(dà)型基(jī)金经理们并没有坐(zuò)等答案揭晓(xiǎo)。

　　智通财(cái)经APP了解(jiě)到(dào)，越来越多的专(zhuān)业选股(gǔ)人士(shì)将资金从银(yín)行等对经(jīng)济敏感的(de)股票中撤出，转(zhuǎn)而(ér)投资公用事(shì)业和基本消(xiāo)费品等在经(jīng)济(jì)低(dī)迷(mí)时期(qī)被视为具有弹性(xìng)的股(gǔ)票(piào)。

　　美国银(yín)行汇编的(de)数据显示，同(tóng)时做多和做空的对冲基金(jīn)已将其周期性股票与防御性股票的比(bǐ)例降(jiàng)至至少2012年以(yǐ)来的(de)最低(dī)水(shuǐ)平。对于只做多的(de)基金(jīn)经理来说，他(tā)们对周期性公司(这些公司的命运取决于商业周(zhōu)期(qī)的起伏)的(de)相对敞口接近2008年以来(lái)的最低水平。

　　这(zhè)一切都(dōu)突显(xiǎn)了主动投资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股从(cóng)去(qù)年10月(yuè)低(dī)点反弹，增加了5万亿美元的市值(zhí)。

　　总(zǒng)而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银行策略师(shī)表示，主(zhǔ)动选(xuǎn)股者“为2009年式的衰退做好(hǎo)了准(zhǔn)备(bèi)”。

　　周期股相(xiāng)对防御股的比例降(j商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级 line-height: 24px;'>商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级iàng)至近(jìn)10年(nián)低(dī)点

　　最近对防御股(gǔ)的(de)偏好与去年(nián)不同，当时对衰退的担忧蔓延，主动型基金紧(jǐn)紧(jǐn)抓住周期股(gǔ)。这一立场(chǎng)表明，人(rén)们相信美(měi)联储有能力通过积极(jí)的抗通胀行动(dòng)实现软着陆。现(xiàn)在(zài)，这种乐(lè)观(guān)情绪已经(jīng)消散。

　　行业仓位数据进一步证明(míng)，专业人士持续看空股市。在美国银行4月份对基金经理(lǐ)的最(zuì)新调查中，现金持有量保持(chí)在较高水平，相对(duì)于(yú)股票，债券比2009年以(yǐ)来的(de)任何时候都更受(shòu)青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周(zhōu)表示，在市场(chǎng)开始逃离时，只(zhǐ)做多(duō)的基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，选(xuǎn)股者(zhě)的谨慎态度与基(jī)于图(tú)表信号配置资(zī)产的计算机驱(qū)动策略形成了鲜明对(duì)比。由(yóu)于股(gǔ)市稳步上涨(zhǎng)和(hé)市(shì)场(chǎng)波(bō)动性下降，趋势(shì)追踪(zōng)基金和波动性目标基金等(děng)系统性资金管理公(gōng)司近几个月(yuè)增加了股票持有(yǒu)量。

　　德意志银行的投资者仓位模型最能说(shuō)明这种(zhǒng)分歧(qí)立场。德意志(zhì)银行称(chēng)，量化基金继(jì)续抢购股票，而自(zì)由裁(cái)量投资者的敞口已(yǐ)降至一年区间(jiān)的底(dǐ)部。

　　看(kàn)空者将 2023 年股市反(fǎn)弹的很大(dà)一(yī)部分(fēn)归因于(yú)那些对价格不敏感的量化投资(zī)者，他(tā)们别无选择，只能在股(gǔ)价(jià)上涨时买入股(gǔ)票。看空(kōng)者还警告称，持(chí)续数月的(de)股市反(fǎn)弹是不可持(chí)续的。由于标普(pǔ)500指数几次突破(pò)4200点的尝试(shì)都以失败告(gào)终，缺乏动(dòng)能可能会(huì)限制量化(huà)基(jī)金的需求。另一方(fāng)面，新一轮的抛售(shòu)可能会促使量化基金改变路线，并退(tuì)出股市。

　　好于(yú)预期的经(jīng)济数据和(hé)企(qǐ)业财报也提振股(gǔ)市。尽管各公司在本财报季的业绩超(chāo)出预期，但(dàn)目前来看，这还不(bù)足(zú)以让(ràng)美国企业重回增长轨道。就连(lián)美联储官员也(yě)预(yù)测今年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美国银行(xíng)的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴，过(guò)早地为经济衰退(tuì)做准(zhǔn)备而采取(qǔ)防御措施，最(zuì)终(zhōng)可能会付出高昂的(de)代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往往在衰(shuāi)退前(qián)的(de)6个月内表现优异。直到真(zhēn)正的经济衰退到来，防御性股票(piào)才开始大放异商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级(yì)彩，尽管它们的(de)领先地(dì)位(wèi)通常会在下(xià)行周期结束(shù)前逆(nì)转。

　　美国银行的(de)经济学家(jiā)预计，美国经济衰退将从第三(sān)季(jì)度开始。

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